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　　國聯證券發布盤考匯報稱，保管中國宏橋（01378）“買入”評級，預測公司2024-2026年歸母凈利潤辭別為223.17/260.42/270.76億元。憑據由公司鼓吹于2024年5月14日舉行的鼓吹周年大會上授出的股份購回授權，2025年1月15日-2025年1月17日，公司已回購股份759.65萬股ag九游會網站，占公司總股本的0.08%，最高成交價為12港元/股，最低成交價為11.26港元/股，就股份購回支付的總購買價為8758.17萬港元（不包括傭金過甚他開銷）。公司將于隨后刊出所購回股份，預測刊出通盤購回股份后，公司總股本將為94.68億股。

　　國聯證券主要不雅點如下：

　　公司價值或被低估，回購彰顯發展信心

　　本次股份購回反應董事會及科罰團隊對公司永久計策及增長充滿信心，并以為股份購回適當公司過甚鼓吹的舉座最好利益。2024年6月14日及2024年6月17日，宏橋控股以每股平均價約11.87港元及11.76港元辭別購買公司687.25萬股及664.50萬股，辭別占公司總股本的0.073%及0.07%。公司控股鼓吹宏橋控股增握價錢與這次公告的回購價錢接近。宏橋控股董事會以為，公司刻下股價偏離公司價值，不放手憑據市集景色作出進一步的回購。

　　電解鋁為公司利潤主要源流，氧化鋁價錢回落對功績影響或有限

　　2024H1公司電解鋁/氧化鋁業務收入辭別為493.1/162.0億元，占比辭別為67.0%/22.0%；電解鋁/氧化鋁業務毛利辭別為121.4/41.2億元，占比辭別為68.2%/23.1%；電解鋁為公司收入和利潤的主要源流。截止2025年1月17日，氧化鋁2502合約期貨價為3747元/噸；憑據SMM，2025年1月17日，山西/河南以入口礦為原料的氧化鋁透徹本錢辭別為3880/4226元/噸。該行以為在本錢端的撐握下，氧化鋁價錢進一步下落空間有限。2025年電解鋁供需缺口或將放大，鋁價上行通說念將愈加順暢，類似氧化鋁價錢降幅有限，2025年公司利潤有望不竭增長。

　　中樞鈔票擬境內上市，股權稀釋比例或有限

　　2025年1月6日，宏創控股公告權衡收購宏拓實業的一說念股權，以向包括魏橋鋁電在內的宏拓實業的現存鼓吹刊行新股手腳收購對價。宏拓實業當今領有公司中國內地一說念電解鋁、氧化鋁及部分鋁合金加工產物出產線。截止預案簽署日，方向鈔票的來往價錢尚未最終詳情。截止2024年12月31日，宏拓實業未經審計凈鈔票為486.16億元；截止2024年9月30日，宏創控股通盤者權利為19.78億元。因此，該行預測來往完成后，公司對宏拓實業的股權稀釋比例有限。另外，本次來往有益于提高公司的鈔票證券化水溫順市集影響力；來往完成后，公司將領有A+H兩個融資平臺，公司融資本錢有望下落，促進公司永久發展。

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